铝价一飞冲天:“俄铝”只是催化剂,更坚实的

更新时间:2018-08-07 10:24

  【铝道网】自上周LME铝创1987年成立该合约以来的较大单周涨幅后,本周铝价再度大涨。自特朗普政府4月6日将俄罗斯铝业纳入对俄制裁名单以来,LME铝已涨约18%。

  铝价一飞冲天:“俄铝”只是催化剂,更坚实的是背后的基本面

  此外,LME电解铝价格也已经突破2400 美元/吨,为2012年以来新高。

  与此同时,沪铝也一度刷新1月29日以来盘中高位至14985元/吨,国内电解铝价格也回升至 15000 元/吨水平。

  铝价一飞冲天:“俄铝”只是催化剂,更坚实的是背后的基本面

  上周五,力拓称将对某些客户合同宣布不可抗力,因美国对力拓的生意伙伴俄铝进行制裁。力拓几乎所有生产的铝都来自于与俄铝在澳洲的一合资企业。该公司表示,其正在与其客户合作,较大限度地降低供应受阻带来的不利影响,并将积极遵守美国制裁举措。

  4月6日,美国宣布对俄铝采取制裁。上周,富时罗素确认将其从股指中剔除,LME和CME都宣布限制措施,4月6日以后销售的俄铝产品不能进入LME仓库,COMEX立即撤销俄铝产品交割和担保。

  鉴于俄铝是全球第二大铝生产商,俄铝产量占全球供应总量的7%,美国制裁俄铝引发了市场对铝供应的担忧。

  中泰证券有色行业分析师谢鸿鹤表示,虽然俄铝事件是铝价飙升的直接催化剂之一,改变的可能仅仅是铝价上涨的节奏,但支持铝价上涨的背后还有更坚实的基本面因素:

  成本支撑逻辑:氧化铝为电解铝第 一成本构成项(占比为42%),是影响电解铝成本走势的核心因素。2017年中国进口氧化铝280万吨,是氧化铝“短缺国”,外盘价格将对内盘走势影响巨大。受海德鲁旗下Alunorte氧化铝厂减产 50%影响(2017年 Alunorte 产量约为640万吨,约占全球除中国外供给量的10%左右),海外氧化铝供给紧张,刺激价格持续攀高,截止目前,澳铝氧化铝价格(FOB)已经大幅上涨至550美元/吨,较3月中旬上涨近50%,且上升势头仍在延续。在外盘价格上升带动下,国内氧化铝价格亦企稳回升。

  我们认为,中国作为氧化铝输入国,海外氧化铝短缺将进一步加剧国内供不应求格局(当前内外盘价差已经达到1300元/吨),国内氧化铝价格仍有进一步上涨动力,而氧化铝价格上涨,将进一步驱动电解铝价格上扬(成本支撑效应),二者有望形成“正循环”。

  去库加速逻辑:经历了季节性垒库以后,电解铝社会库存拐点已现(SMM统计数据显示,峰值库存出现在3月19日,228.6万吨),此后,电解铝社会库存接连下行,截止4月16日,为221.6万吨,较峰值下降7万吨,我们认为库存下行趋势已经基本确立。

  看以后,支撑库存加速去化的因素主要有三:①供给增量不及预期,也即,供给端比预期的要紧;②消费旺季即将开启,加工企业开工率回升、加工费上涨,侧面印证消费旺季已初露端倪;③出口动力有望增强(2018年Q1出口未锻轧铝及铝材126万吨,同比增长18.9%),再考虑到俄铝事件影响,或将刺激国内铝产品出口增加,进而间接提升国内原铝消费量。

  在前述三方面因素共振作用下,我们认为电解铝社会库存将于2季度迎来加速去化阶段,预期去库幅度在 40-60万吨。

  格局优化逻辑:国内2018年电解铝产量约为3800万吨,而在保守消费增速(7%)假设下,2018年国内消费量仍将超过3800万吨,也即,国内将出现小幅短缺或紧平衡;而在高投建复产成本压制作用下,供给能力无法短时、大量释放,隐性库存也去至历史大底区域,海外将长周期延续“缺铝”格局。我们认为,2018年铝行业结构性问题不可不察,特别是中国与海外的结构分化将不断打开上行空间,当前内外盘的价差即为直接印证。我们预计2018年全球供需缺口进一步增扩至162万吨,其中,中国“自给自足”,海外极度短缺。

  作者:匿名2916次浏览

  【铝道网】本周,中东贸易局势缓和及中美贸易摩擦降温,商品市场情绪有一定回暖,而受美国对俄罗斯铝业制裁消息继续发酵,伦铝创下近几年新高,沪铝连续跟涨。

  预测6月份铝价高达16000!美制裁俄铝,铝价应声上涨,将迎来大的涨幅!

  长江现货铝均价14460元/吨,较上一周上涨480元,周涨幅3.43%。其它金属方面,铜均价50610元/吨,周下跌30元;锌均价24350元/吨,周下跌850元;铅均价18400元/吨,周下跌350元;镍均价103700元/吨,周上涨3550元。

  13日中原有色铝价14465元/吨,较上一周上涨570元,周涨幅4.10%。其它金属方面,铜价50540元/吨,周下跌40元;锌价格24400元/吨,周下跌730元;铅价格18320元/吨,周下跌340元;镍价格104120元/吨,周上涨4040元。

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  铝价筑底回升,但压力犹存。

  2017年11月份以来,国内铝商品价格就走出一路下行的态势,从逾17000元/吨,跌至2018年3月末的约13700元/吨。不过,进入4月份以来,底部蛰伏已久的铝价开始回升。

  在此次俄铝受制裁的影响爆出前,4月2日沪铝就已站上14000元/吨大关。那么这次铝价上行是否具有持续性?

  生意社分析师叶建军认为,美国制裁俄铝,可能会影响国际氧化铝及铝锭的供给面,加之美国232措施及对中国铝材征收反倾销税,对美铝材出口税高达95%,势必拉高局部地区下游产品价格,国内铝行业2017年刚经历供给侧改革,近期利多因素明显,铝价触底反弹,预计后期大概率稳中向好,6月份或将迎来大行情。

  神火集团董事长李炜早前接受采访时也称,当前低价状态肯定不会持续太长时间,电解铝价格目前在底部,价格上行是大趋势。他表示,一季度后随着下游产业的陆续开工和库存减少,加之成本提高,预计二季度电解铝价可能沿着供给成本曲线逐渐回升。

  库存

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  图:国内电解铝社会库存较上周减少1.2万吨至223.1万吨(不含新疆)

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  上周三国内电解铝库存223.1万吨,周环比下降1.2万吨。在下游的补库拉动下,国内社会库存从高点下降5.3万吨。但随着铝价的反弹以及在高库存下,下游并不急于大量采购,库存短期内进入稳定或者小幅下降阶段。从平衡表来看,预计4月国内电解铝短缺24万吨,而且接下来5月和6月均是短缺,库存进入阶段性的去化阶段,对铝价仍起到较强的支撑。

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  梳理电解铝行业之后,发现如果供给侧改革和环保限产都按规定执行,供需缺口还是很大,届时铝价将大幅上涨。

  2018年铝业竞争将会继续沿着2017年的节奏,快速向前推进。资本会加大渗透力度,行业竞争加剧,提价在所难免。可能会出现比较惨烈的行业洗牌,中小铝企大都喊“玩不起”倒闭潮又将来临。其次,传统铝型材企业面临转型升级压力,要向品牌加盟店方向发展。

  中小门窗企业一般都是三五十万元“入市”,无法囤积太多的原材料,基本稍大的订单都是靠临时定材料来维持生产。而如今铝价一天一个价格,定铝型材材料价格基本构成是:当日铝价+加工费+喷涂费。而一些原本就靠低价竞争的中小门窗企业,面对铝价上涨,人工上涨,包装材料上涨,玻璃上涨束手无策。自己产品单价涨吧?那样价格优势就没有了,原有的经销商还会飞走一部分。不涨吧,利润低得无法正常运转了。所以要么就是这样倒闭关门大吉,要么就是硬撑过这个“疯涨”的档口,还不知何时是个头。要么就是以次充好,降低成本,以保持原有的微薄利润。

  提价对于客户来说心理上将更难接受。眼见上游成本还在进一步上涨,而下游涨价尚未提涨到位,现在当务之急是务必抓紧时间落实涨价,否则就只能是“打落了牙往肚子里吞”,更苦的日子马上就要来了。

  做为企业,不是义工,靠利润才有更好的发展,才会有更好的服务,研发出更多更好的产品,靠低价确实难以生存,值得所有门窗人、尤其是那些掌舵人反思。

  这也许就是一场无形的较量,财力、定力,远瞻性;这也许是一场行业大洗牌残酷的开始,优胜劣汰、适者生存永远是不变的市场定律和生存定律。事已至此,要么做好充分的应战准备,要么看淡一些。

  提价后铝企有什么应对之策?

  一.保持合理采购,不要引起蝴蝶效应;

  二.对优质客户保持供应,对劣质客户限量,趁机筛选客户;

  三.与客户多沟通,有礼有节向客户陈述当前困难;

  四.整个行业要抱团,要同步进行调价,减少恶性竞争;

  五.加强与优质潜在客户联系,把握合作配套的机会;

  六.对呆滞的库存进行清理,提高资金的灵活性和利用率;

  七.加大对呆滞应收账款的清理力度,必要时及早进入司法程序。

  总之,涨价期间应避免恐慌,冷静应对、苦炼内功、化危机为机会!

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(编辑:admin)